Cava Group, sieć restauracji fast-casual oferująca dania kuchni śródziemnomorskiej z siedzibą w Waszyngtonie, doświadczyła znaczącego spadku kursu akcji po opublikowaniu wyników za drugi kwartał 2025 roku. Firma raportowała przychody w wysokości 278,2 miliona dolarów, co stanowiło wzrost o 20,3% w porównaniu z analogicznym okresem poprzedniego roku, ale nie spełniło oczekiwań analityków wynoszących 286,6 miliona dolarów. Ten brak, połączony z obniżeniem prognozy na cały rok, doprowadził do gwałtownego spadku cen akcji o ponad 20% w handlu posesyjnym 12 sierpnia 2025 roku.
Pomimo niedoboru przychodów, Cava przekroczyła szacunki zysku na akcję, osiągając 0,16 dolara wobec konsensusu 0,13 dolara. Zysk netto za kwartał wyniósł 18,4 miliona dolarów, nieco mniej niż 19,7 miliona dolarów w poprzednim roku. Skorygowany EBITDA firmy osiągnął 42,1 miliona dolarów, co oznacza wzrost o 22,6% rok do roku, podkreślając pewne efektywności operacyjne w obliczu szerszych wyzwań.
Marża zysku na poziomie restauracji wyniosła solidne 26,3%, odzwierciedlając silne zarządzanie kosztami na poziomie jednostkowym. Kanały cyfrowe wniosły znaczący wkład, stanowiąc 37,3% całkowitych przychodów, co podkreśla rosnącą rolę zamówień online i dostaw w sektorze fast-casual.
Wyzwania w sprzedaży porównywalnej i zachowaniach konsumentów
Jednym z najbardziej alarmujących aspektów dla inwestorów był spadek tempa wzrostu sprzedaży porównywalnej, który wyniósł zaledwie 2,1% w kwartale. Ta liczba stark kontrastowała z prognozami analityków na poziomie około 6,1% i reprezentowała zauważalne spowolnienie w porównaniu z historyczną średnią Cava wynoszącą 13,8% w ciągu ostatnich dwóch lat. Wzrost był napędzany głównie dostosowaniami cen menu i zmianami w mieszance produktów, a nie zwiększeniem ruchu klientów, który pozostał zasadniczo płaski.
Ten trend odzwierciedla szersze presje w branży restauracyjnej, gdzie konsumenci stają się coraz bardziej ostrożni z powodu niepewności ekonomicznej. Wielu wybiera posiłki gotowane w domu w obliczu rosnących cen artykułów spożywczych i obaw inflacyjnych. Dane branżowe wskazują, że około 75% zamówień restauracyjnych pochodzi teraz z drive-thru, na wynos lub odbioru, sygnalizując odejście od doświadczeń jedzenia na miejscu.
Konkurenci w segmencie fast-casual "bowl market" stoją przed podobnymi trudnościami. Na przykład Chipotle Mexican Grill raportował spadek sprzedaży porównywalnej o 4%, podczas gdy Sweetgreen odnotował spadek o 7,6%. Te sieci zmagają się z zmęczeniem klientów wysokimi cenami i percepcją mniejszych porcji, co skłania niektórych do szukania tańszych alternatyw.
Zmieniona prognoza i insights od CEO
W odpowiedzi na te wyzwania Cava obniżyła prognozę wzrostu sprzedaży porównywalnej na cały rok do 4-6%, z poprzedniego zakresu 6-8%. To pierwsza taka redukcja od czasu debiutu giełdowego firmy w czerwcu 2023 roku, erodująca zaufanie inwestorów zbudowane na wcześniejszych stałych przekroczeniach oczekiwań. Jednak firma utrzymała inne kluczowe prognozy, w tym skorygowany EBITDA w wysokości 152-159 milionów dolarów oraz marże zysku na poziomie restauracji 24,8-25,2%.
CEO Brett Schulman omówił problemy podczas konferencji wynikowej, przypisując osłabienie "mgle" nad gospodarką, wpływającej przez trwające dyskusje polityczne, w tym cła. Zauważył, że sentyment konsumencki waha się wraz z cyklami wiadomości, tworząc nieprzewidywalne środowisko. Schulman podkreślił, że choć mgła zmieniała intensywność, wpłynęła na wydatki dyskrecjonalne w całym sektorze.
Pomimo krótkoterminowych przeszkód, Schulman wyraził optymizm co do długoterminowej trajektorii Cava, wskazując na unikalne pozycjonowanie marki w przestrzeni zdrowej kuchni śródziemnomorskiej.
Plany ekspansji i inwestycje strategiczne
Niezrażona obecnym spowolnieniem, Cava kontynuowała agresywną ekspansję, otwierając 16 nowych lokalizacji w kwartale i osiągając łącznie 398 restauracji w Stanach Zjednoczonych. Firma pozostaje zaangażowana w cele wzrostu, planując uruchomienie 64-70 nowych punktów w 2025 roku i dążąc do 1000 lokalizacji do 2032 roku. Ta ekspansja jest wspierana przez silne średnie obroty jednostkowe, które wynosiły średnio 2,9 miliona dolarów w poprzednim roku fiskalnym.
W kroku skierowanym w przyszłość, Cava ogłosiła udział w rundzie finansowania Series B o wartości 25 milionów dolarów dla startupu Hyphen, specjalizującego się w automatyzacji restauracyjnej do porcjowania talerzy i misek. Chipotle przewodził rundzie, a Cava dołączyła jako inwestor strategiczny. Ta inwestycja wpisuje się w trendy branżowe w kierunku integracji technologii w celu poprawy efektywności i walki z kosztami pracy.
Szerszy kontekst branżowy i perspektywy przyszłościowe
Segment fast-casual zmaga się z napięciami przez cały 2025 rok, z wieloma sieciami raportującymi spadki ruchu w obliczu przeszkód ekonomicznych. Na początku roku wyniki Cava za pierwszy kwartał pokazały większą odporność, z wzrostem sprzedaży porównywalnej o 10,8% i ruchem w górę o 7,5%, pomimo wyzwań pogodowych. Jednak wyniki drugiego kwartału wskazują na pogłębiający się odwrót konsumentów, potencjalnie zaostrzony przez inflację i niepewności geopolityczne wpływające na łańcuchy dostaw.
Analitycy mają mieszane poglądy na temat potencjału odbudowy akcji. Niektórzy widzą spadek jako okazję do zakupu dla długoterminowych inwestorów, biorąc pod uwagę silną markę Cava i pipeline ekspansji. Inni ostrzegają, że utrzymująca się mgła ekonomiczna może przedłużyć odbudowę, z lekko obniżonymi szacunkami przychodów na cały rok.
Patrząc w przyszłość, zdolność Cava do nawigowania tych presji będzie zależeć od innowacji menu, strategii cenowych i wykorzystania kanałów cyfrowych. Skupienie firmy na zdrowych, smakowitych ofertach pozycjonuje ją dobrze w rosnącej kategorii żywności zdrowotnej i wellness, ale utrzymanie wzrostu ruchu będzie kluczowe.
Gdy branża restauracyjna dostosowuje się do bardziej oszczędnej bazy konsumenckiej, strategiczne ruchy Cava mogą pomóc jej wyjść silniejszą, choć natychmiastowa perspektywa pozostaje ostrożna.
