Budownictwo i wydatki rządowe napędzają kwartał
Indyjska gospodarka wykazała znaczący impet w kwartale styczeń-marzec roku fiskalnego 2025, rosnąc o solidne 7,4%. Wynik ten przekroczył prognozy Rezerwowego Banku Indii (RBI) na poziomie 7,2%, zgodnie z danymi opublikowanymi w maju przez Krajowe Biuro Statystyczne.
Przyspieszenie kwartalne było napędzane głównie przez dynamicznie rozwijający się sektor budowlany, który wzrósł o imponujące 10,8%. Ten wzrost był wspierany przez ciągłą aktywność infrastrukturalną i silny popyt na nieruchomości. Wydatki rządowe również odegrały kluczową rolę, zwłaszcza w administracji publicznej i obronie, odnotowując wzrost o 8,7%. Usługi finansowe i profesjonalne zanotowały zdrowy wzrost o 7,8%.
Dodatkowo, znaczący 12,7% wzrost netto podatków pośrednich, który State Bank of India uznał za kluczowy czynnik ogólnej ekspansji gospodarczej, wpłynął pozytywnie na wyniki kwartalne. Sektor produkcyjny pozostał jednak słabym punktem, wykazując stłumiony wzrost o 4,8%, kontynuując tendencję osłabienia obserwowaną przez cały rok.
Roczne spowolnienie odzwierciedla globalne wyzwania
Pomimo silnego wyniku w czwartym kwartale, całoroczny wzrost gospodarczy Indii w roku fiskalnym 2025 ustabilizował się na poziomie 6,5%. Stanowi to znaczne spowolnienie w porównaniu do 8,2% odnotowanych w poprzednim roku fiskalnym, co czyni go najwolniejszym wzrostem od czasu pandemii. Roczne spowolnienie podkreśla wpływ zwiększonej globalnej niepewności i zmiennych wzorców konsumpcji krajowej.
Popyt prywatny, kluczowy wskaźnik popytu, poprawił się do 7,2% w całym roku, w porównaniu do 5,6% wcześniej. Jednak to ożywienie było nierównomierne w różnych regionach. Podczas gdy popyt wiejski wykazywał oznaki poprawy, napędzane przez wysoką produkcję rolną, wzorce wydatków miejskich wskazywały na ciągłą ostrożność wśród konsumentów.
Mieszane perspektywy na bieżący rok
Patrząc w przyszłość, Rezerwowy Bank Indii utrzymuje swoją prognozę wzrostu na poziomie 6,5% na obecny rok fiskalny 2026, opisując perspektywy jako „równomiernie zrównoważone” pomimo globalnych wyzwań. Natomiast agencja ratingowa ICRA przyjęła bardziej konserwatywne stanowisko, prognozując wzrost o 6,2% i zauważając, że „ryzyka spadku wzrosły”.
Ostatnie wskaźniki wysokiej częstotliwości za maj sugerują utrzymującą się odporność w indyjskim sektorze przemysłowym i usługowym, co podkreślono w czerwcowym biuletynie RBI. Bank centralny nadal podkreśla pozycję Indii jako najszybciej rozwijającej się dużej gospodarki, nawet w obliczu utrzymującej się niepewności handlowej i napięć geopolitycznych. Jak stwierdził Manoranjan Sharma, główny ekonomista w Infomerics Valuations and Ratings, „trajektoria gospodarcza Indii pozostaje odporna pomimo globalnych wyzwań i regionalnych napięć geopolitycznych”, choć ostrzegł, że niepewności zewnętrzne nadal stanowią wyzwania.
